焦炭:现货僵持弱稳 期价跟随钢材震荡

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  焦炭:现货僵持弱稳,期价跟随钢材震荡

  逻辑:第二轮提降已落地,各地焦化厂生产较为正常,供给整体维持较高位。下游高炉开工率回升,铁水产量增加,焦炭需求较为平稳。目前供需整体平衡,港口产地价差已修复,两轮提降落地后,焦化厂回归微利状态,钢材利润有所回升,打压焦炭意愿稍有减弱,但焦煤价格下跌,焦炭成本支撑减弱,目前现货处于僵持弱稳状态。焦炭期价格主要受钢价及自身供需影响,由于焦炭自身基本面矛盾不大,短期内将跟随钢价震荡。

  操作建议:区间操作

  风险因素:焦炭去产能超预期(上行风险),钢材价格大幅下跌(下行风险)

  焦煤:国内焦煤承压下跌,期货价格维持震荡

  逻辑:国内炼焦煤市场偏弱运行,供给来看,国内煤矿产量变动不大,国庆前安全生产限制产量增量。进口煤短期较为稳定,海运煤通关时间较长,蒙古煤通关量较高。需求来看,焦炉开工维持高位,焦煤需求稳定,但下游焦炭价格连续下跌,加之煤矿库存累积,采购意愿不强,焦煤价格承压,近日国内主焦煤价格、配煤价格承压下跌,或仍有部分让利空间。期货价格弹性相对较小,以跟随产业链品种震荡为主。

  操作建议:区间操作

  风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

  动力煤观点:供需矛盾加剧,期现走势背离

  逻辑:受国庆环保安检力度趋严影响,坑口生产管制措施趋于严格,产量受到一定影响,叠加北方供暖季即将到来,民用需求与热电需求释放,坑口价格受到一定的支撑;但港口仍受下游高库存影响,又逢淡季到来,且进口通关未见减少,冬储需求难言乐观,观望情绪较强。综合来看,短期市场供需方面皆有所支撑,但驱动反弹力度尚显不足,利空因素仍旧明显,短时内继续维持区间震荡的格局。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:库存高位维持、产地复产超预期(下行风险);进口政策收紧、大庆安检升级(上行风险)